云南省2019 年经济体量居中等水平，省级投资集团体量较大。云南省2019 年GDP 总量达23223.75 亿元，排全国第18 位；增速达8.1%，排全国第2 位。2019 年云南建投集团、云投集团、云南能投集团、云锡集团、云天化集团、昆钢控股和云南城投集团7 家云南企业跻身中国企业联合会、中国企业家协会发布的中国企业500 强榜单。

    　　经济方面，2019 年云南省经济增长较快，产业结构不断优化。2019 年，云南省GDP 达23223.8 亿元，排全国18 位；同比增长8.1%，排全国第2 位，增速靠前；人均GDP 达48087.3 元/人。云南省下辖各地级市经济增速相对较快，但是发展较为不平衡。从经济总量来看，2019 年昆明市和曲靖市的经济规模较高，迪庆州经济增速较快。2019 年，昆明市以6475.9亿元的GDP 规模位居省内第1 位，领先第2 位的曲靖市3838 亿元。

    　　财政方面，2019 年云南省一般公共预算收入增速虽有所下降，但增速仍然可观。2019 年云南省一般公共预算收入达2073.5 亿元，同比增长4.0%，受大规模减税降费政策影响，相比2018 年降低1.8 个百分点。云南各市财政实力差异明显较大，其中省会昆明市的优势明显。一般公共预算收入方面，2019 年昆明市一般预算收入达630 亿元，远高于第二名曲靖市仅149.07 亿元。以2018 年决算数据看，昆明市辖区优势明显。一般公共预算收入方面，昆明市下辖的官渡区、西山区、盘龙区分别以43.29 亿元、42.87 亿元、41.40 亿元位居前三； 怒江傈僳族自治州福贡县、 普洱市西盟县均不足1 亿元，分别为0.93 亿元、0.81 亿元。

    　　云南省，特别是昆明市近年对土地财政的依赖上升明显。云南政府性基金收入占狭义财力（公共财政收入+政府性基金收入）的比例从2015 年的13.5%快速上升至2019 年的40.0%，虽然在各省中并不算高，但速度很快。其中昆明更为突出，政府性基金收入占狭义财力比例在60%以上，这高于同类城市。云南省，特别是昆明市近年对土地财政依赖显著上升。

    　　昆明房地产稳健性风险可能对未来一段时期昆明甚至云南财力构成影响。

    　　目前昆明房地产市场已经走弱，房地产销售回落意味着房地产市场进入补库阶段，而库存的快速积累可能导致土地出让增速放缓。这将降政府土地出让收入。而近年昆明土地出让收入大增让昆明甚至云南财政对土地出让的依赖大幅上升。土地出让收入下降风险将对昆明甚至云南财力形成冲击。而这种负面影响最快可能就在未来一两年有所体现。

    　　债务方面，2019 年云南省债务规模继续上升，但总体保持平稳。2019 年末，云南省地方债务限额为9341.1 亿元，存量余额为8108.0 亿元，余额/限额比值为86.80%，同比下降0.23 个百分点。市级层面上，若以狭义财力计算的债务率衡量，云南省各城市债务负担均较重，均高于145%。

    　　2018 年末，大理白族自治州、西双版纳傣族自治州、昆明市、曲靖市和红河哈尼族彝族自治州狭义负债率相对较低分别为145.2%、146.2%、154.2%、165.8%和165.9%。区县级层面上，若以狭义财力计算的债务率衡量，昆明市盘龙区、文山壮族苗族自治州丘北县和昆明市五华区债务负担较轻，均低于10%。

    　　风险提示：地方财政实力分析不完整、地方政府债务统计不完整

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