乃雪的茶去年亏损1.45亿 备受期待的PRO店表现不佳

记者|卢编辑|易贝耐雪茶叶上市后的首份年报不太好看。3月29日，乃雪的茶发布了2021年度业绩。截至2021年12月31日，奈雪的茶叶2021年总收入为42.96亿元，较去年增长40.5%；2021年，奈雪旗下奶茶店营业利润达5.92亿元，较2020年增长约68.4%；调整后净亏损达1.45亿元，2020年同期盈利1660万元，由盈转亏。在过去的一年里，奈雪的茶叶店迅速扩张了33，354家。截至2021年底，公司在全国拥有门店817家，均为自营，净增门店326家，主要集中在一线、新一线和重点二线城市。门店网络的扩大也成为乃雪茶营收增长的重要推动力。但奈雪的茶成本高，在门店快速扩张下，大大拖累了最终利润。财报显示，包括食材、包装在内的物料成本占总营收的32.6%，人工成本占总营收的33.2%，而包括长期租金折旧、短期租金、物业装修在内的费用合计可占19.5%。仅上述项目支出就已经可以占到公司总收入的85.3%。虽然亏损严重，但乃雪的茶还会继续开店。奈雪的茶叶在财报中表示，大量扩张的门店有助于培养和巩固未来消费者对高端鲜茶的消费习惯，将继续实施“加密策略”。2022年，根据招股书计划，预计新开门店350家。乃雪茶联合创始人、董事长兼CEO赵霖在业绩会上表示，市场环境使得很多商业品牌减少门店扩张，这使得乃雪茶的租金谈判能力更强。通过和商业机构签约，比如纯扣款模式，可以把一些原来的固定成本变成一些动态成本，“这对我们来说也是一个机会”。但问题是，奈雪的茶现有的门店模式是否真的能支撑其在不断扩张门店的基础上提高盈利能力。从2020年底开始，奈雪的茶推出了不同于原有标准店的PRO店类型。这一度被寄予厚望，市场认为奈雪的茶会走盈利之路是关键。PRO门店面积和人员配备可以更加灵活，现场烘焙厨房的取消也使得这种门店类型不需要专门的排烟管道，可以进入高档写字楼、住宅小区等标准门店难以进入的点，从而大大节省人力和租赁成本，提高运营效率。奈雪茶2021年的326家新店中，绝大部分都是PRO店。根据店铺类型，奈雪的奶茶店被划分为第一类PRO奶茶店，而那些位于其他位置(高档写字楼等。)被归类为第二类亲茶店铺。按照奈雪的茶原计划，从门店营业利润率来看，PRO店应该比标准店有更突出的表现。然而，事实并非如此。截至2021年12月31日，奈雪的茶叶标准店、一级PRO店、二级PRO店日均销售额分别为2.03万、1.42万、1.1万；门店营业利润率分别为17.5%、9.8%、6.2%。就目前公布的运营数据来看，PRO店的盈利能力甚至远不及原厂标准店。奈雪的茶在业绩会上表示，公司开店集中在去年下半年。去年下半年，外部环境变化很快，商圈人流量不可避免的下降，导致新开门店受到更明显的影响。并计划通过成本控制、自动化等手段恢复和提高各类门店的盈利能力。奈雪的茶也在努力寻找通过数字化降本增效的有效途径。财报显示，其自主研发的自动泡茶设备已于2021年第四季度末开始选择厂商并试生产，并陆续在部分门店试点使用。预计将于2022年第三季度前在全国门店正式应用。该公司认为
但就目前而言，这些零售业务还远未成为业绩的支柱。财报显示，其当期茶叶、烘焙产品和其他产品的收入占比分别为74.2%、21.9%和3.9%。为了进一步拓宽消费群体，奈雪的茶也在3月份宣布大幅降价，并推出了20元以下的新茶产品线易系列，并承诺每月推出“1字头”新品。同时还下调了多款产品的价格，最高降幅达10元。目前没有30元以上的产品，主力价格整体下移。赵霖在业绩会上表示，如果把客户按照消费能力分为A、B、C三类，过去奈雪的茶主要覆盖消费能力较高的A类。但是随着商铺的增加，需要吸引B类和C类的客户。而降价或放松系列可以帮助公司拓宽价格区间。这也是喜茶和乐乐茶的联合举措，过去被认为定价30元。从2月份开始，这些品牌陆续宣布降价。目前出现的一个问题是，喜茶、奶雪、乐乐茶的目标客户群是——，即一二线城市的——年轻人，有一个增长的上限，而以往奶茶价格昂贵印象的品牌，很难以更广泛的基数和价格敏感度吸引消费者。随着新茶行业整体增速放缓，产品同质化、竞争加剧越来越明显，如何争夺存量是每个品牌都在思考的难题。另一方面，奈雪的首份年报可能会影响资本市场对整个新茶电路的价值判断。2021年6月30日，希娜雪茶作为“新茶第一股”正式在港交所上市。但上市首日破发后，3月30日收盘时320亿港元的总市值已跌至86.44亿港元，股价不久前触及3.650元底部。这种表现的背后，是市场对乃雪茶叶盈利能力和成长性的质疑。目前可能仍有一批新茶企在排队等待上市机会，如2021年完成D轮融资、估值高达600亿元的喜茶，以及蜜雪冰城、顾铭等，该公司曾报道过上市计划，但予以否认。新茶行业还像以前那么火吗？