澜沧古茶第二次上市 为什么“茶叶第一股”这么难拿下？

记者|马跃编辑|韩亚向据的文件显示，2022年5月30日晚间，普洱澜沧古茶股份有限公司(以下简称“澜沧古茶”)提交了在上市的申请，拟在港主板上市。这也是澜沧古茶第二次冲击资本市场。早在2020年7月，这家公司就向深交所递交了招股书，试图冲刺a股市场“茶叶第一股”，但最终在2021年5月发审前主动撤回申请材料，未能成功上市。根据其招股书引用的约斯特沙利文报告，以2021年普洱茶产品产生的收入计算，澜沧古茶是中国第二大普洱茶公司。也是国内为数不多的在原料管理、产品开发、生产、终端客户接入、会员服务等方面拥有数十年经验的茶企。业绩方面，澜沧古茶2019年、2020年、2021年营收分别为3.77亿元、4.055亿元、5.887亿元，年复合增长率21.7%。同期净利润分别为8138.8万元、1.23亿元、1.29亿元。从产品来看，公司经过几十年的经营，已经将澜沧古茶确立为核心品牌。在这个品牌名称下，它开发并构建了“1966”和“茶妈妈”两条产品线，并预计在2022年6月推出针对新中产阶级消费者的新产品线“冷艳”。不同的产品线是为了满足不同消费群体的需求，如普洱茶爱好者、高级茶爱好者、大众消费者和新中产消费者3354，他们的购买力更强，被认为更时尚，更享受。从渠道来看，澜沧古茶的销售模式以经销为主，对经销商的依赖程度较高。截至招股书最后可行日，澜沧古茶拥有线下门店534家，其中自营门店26家，经销商经营门店508家。截至2021年12月31日，约70%的经销商加入其销售网络超过3年。此外，其线上渠道销售占比仍然不高。2021年，其总收入的7.5%来自自营网店的销售。澜沧古茶冲击了资本市场，但值得玩味的是，“茶叶第一股”的称号被不同的公司冠以。到目前为止，还没有一家公司获得过这个名副其实的称号。此前不同的茶企都在筹备IPO，但都不顺利。如中国茶叶公司，前身为中国茶叶公司，主要生产乌龙茶、普洱茶、花茶、红茶、六堡茶、白茶、安化黑茶、绿茶及相关产品。前期计划在上交所主板上市，但其最后一次招股书更新停留在2021年2月20日。八马茶业成立于1997年，截至2021年底，拥有超过2613家门店。作为国内最大的铁观音生产商和销售商之一，八马茶业于2015年12月在“新三板”挂牌，2018年4月宣布退市；2021年4月，八马茶业转战创业板，但2022年5月10日撤回申请；5月20日，这家公司再次发布IPO辅导备案报告，冲击主板上市。此前，安溪铁观音、华香园、谢裕达、四川竹叶青茶业等多家茶企的IPO进程均以失败告终。目前只有天府集团在港股上市，而之前在港股上市的龙润茶已经在2021年7月退市。根据Jost Sullivan的报告，在收入方面，中国茶叶市场规模从2016年的2148亿元人民币增长到2021年的3049亿元人民币，年复合增长率为7.3%。预计2026年将达到4080亿元，2021-2026年复合年增长率为6.0%。虽然茶叶消费在中国有着悠久而深厚的历史，其体量超过3000亿元，但整体来看，茶企并未受到资本市场的青睐。这在很大程度上与茶行业的特点有关。大部分市场被茶农自建的小作坊占据，传统经营模式缺乏现代企业管理理念。这也导致了产品质量参差不齐，价格混乱的问题。地域强势，行业过度分散，仍处于“品类无品牌”的局面。
从这类公司的上市需求来看，品牌建设和智能化项目多为主要目的。如澜沧古茶在香港IPO募集的金额将用于建立现代物流仓储中心，新建生产车间，完善现有生产车间；建立销售渠道；茶叶行业的战略投资和收购机会；品牌建设和产品营销；升级信息技术基础设施，进一步加强研发；能力；并拨作营运资金和其他一般企业用途。这也是目前中国茶业需要解决的共同问题，即如何走向标准化、专业化、品牌化、规模化。