中国茶叶股份有限公司与澜沧古茶同时提交招股书:对“普洱茶第一股”的影响

中国自古就有以茶为礼的习俗，茶文化至少有四五千年的历史。然而，时至今日，茶行业仍处于“品种无品牌”的状态。你很容易想到西湖龙井、安溪铁观音等品种，却很难有一个品牌像其他饮品一样深入人心。同时，茶产业的资本化率很低。目前只有少数上市茶企规模不大，且主要集中在新三板。7月3日，中国茶叶股份有限公司和澜沧古茶同时提交招股说明书，寻求分别在上交所和深交所主板上市。今天，毛妹首先来品尝澜沧古茶。事实上，两家茶企在产品类型、营收规模、利润水平上存在巨大差距，但都在一定程度上反映了大多数茶企的现状。卖茶三年赚两亿，行业天花板明显。按照制茶工艺，茶叶的种类通常分为绿茶、红茶、白茶、红茶、黄茶、乌龙茶六大类，而普洱茶又可分为生茶和熟茶。由于两者在制作工艺上的巨大差异，一般不能归为六大类之一，而类似于“第七变种”。无论是生茶还是熟茶，都需要经过生茶的精制过程，即生茶经过渥堆发酵、筛选、采摘、调配、烘干、压榨(压茶)等工艺过程。两者的区别在于，生茶不需要渥堆发酵，口感清新，熟茶更醇厚。澜沧古茶可以追溯到1966年的澜沧县茶厂。如今，相比中茶股份等上市茶企的多品类并行策略，澜沧古茶产品依然只有普洱茶，涵盖生茶、熟茶、风味茶三大品类。推出了重茶、原味、和谐、自由四大特色系列。然而，即使经过50多年的发展，澜沧古茶的规模仍然很小。首先，中国的茶叶市场规模并不大。中国茶叶流通协会数据显示，2019年，全国干毛茶产量达279.34万吨，总产值2396亿元，国内总销量202.56万吨，2739.5亿元。市场供大于求的压力不断加大，出口总量36.65万吨，出口金额20.2亿美元。但总体来看，茶叶市场规模趋于稳定。其次，普洱茶只是一个小品类。2015年普洱茶销售额占比不到1%。虽然普洱茶在广东部分地区也有种植，但根据地理标志产品保护范围，只有云南省11个州的639个乡镇生产的普洱茶才能称为正宗普洱茶。在这种情况下，几乎所有销售普洱茶的企业都聚集在云南。用天眼查专业版对经营范围中带有“普洱茶”的企业进行粗略筛选，结果显示有近一半来自云南。换句话说，茶叶市场整体疲软，普洱茶这个细分领域竞争非常激烈。而只专注普洱茶，成为了澜沧古茶秤的软肋。天花板产业在很大程度上制约了澜沧古茶的发展。即使到2019年，澜沧古茶的营业收入和净利润也分别只有3.8亿和8116.71万，报告期净利润总额为2.16亿。相比之下，主营产品涵盖乌龙茶、普洱茶、花茶、红茶、六堡茶、白茶、绿茶、安化黑茶的中茶，营收已经超过16亿。某种程度上，没有走出大山的“茶妈妈”是一个过于“单纯”的企业。招股书显示，澜沧古茶定位为集研发、生产、销售为一体的综合性茶企。d、生产和销售。近几年最受欢迎的茶叶品牌可能就是小罐茶了。产品上市仅三年零售额就突破20亿。与传统茶企的发展相反，小罐茶先锁定人群，挖掘需求，涉及产品，强推品牌，占领市场后再追溯上游设厂建茶园。虽然小p
根据2015年淘宝和第一财经商业数据中心联合发布的《茶叶冲饮行业研究报告》，茶叶的主要消费群体为男性，且多为36岁以上的中老年人。所以移动渗透率不高，但购买力在中高端领域。此外，越来越多的“80后”开始跨过36的门槛，消费者对品牌的需求更加强烈。中茶股份首先确立了“国饮茶”的主品牌，并以此为核心推出了“海墙”、“猴王牌”、“蝴蝶牌”、“百年木仓”等品牌。中国茶叶股份有限公司也表示，该品牌的建立对其扩大销售和增加市场份额发挥了重要作用。相比之下，澜沧古茶的产品多以数字表示，普通人很难区分“0081”和“0085”的区别，无形中提高了购买门槛。也可能是澜沧古茶投入的大量销售费用没有明显效果。2019年，澜沧古茶销售费用率达到23.8%，比中茶高出8.21个百分点，其中40%以上用于广告宣传。澜沧古茶并非完全无品牌，但其以实际控制人杜春义为原型的“茶妈妈”形象，却很难走出云南，同时也没有体现在产品系列上。值得一提的是，澜沧古茶公司的自然人股东相当多，2002年成立时达到48人。经过多次增资，并在上市前，杜春碧等人将部分股权无偿转让给直系亲属，最终股东人数达到62人，其中杜春碧和王娟为一致行动人，分别持股18.97%和13.88%。直销的毛利率高达76%，成本受制于原材料价格。虽然品牌实力不如中茶股份，但距离原产地较近的澜沧古茶在成本上还是有优势的。相对于中国茶叶股份有限公司优化产品结构的努力，澜沧古茶的毛利率一直保持在50%以上，但由于茶叶成本和分销模式的变化，略有下降。2017年至2019年，其毛利率分别为53.39%。澜沧古茶产品原料均为茶叶专业合作社收购的生茶，生茶的供应数量、收购价格、品质等因素对公司生产经营影响较大。2017年至2019年，每公斤毛茶收购价分别为108.06元、137.58元和157.58元，三年间收购价上涨45.83%。同时，直接材料在澜沧古茶成本中的占比也从74.13%上升到80.6%，原材料价格的波动最终影响了毛利率的下降。另一方面，澜沧古茶采取经销为主，直销为辅的销售方式。虽然近年来加强了直销，但截至2019年底，分销渠道的收入仍占84.2%。去年底，澜沧古茶经销商649家，其中授权店、专柜540家，还有少量单品授权店。但由于经销商数量多、地域分布广等因素，管理难度仍然很大。2019年，出于规范渠道的考虑，澜沧古茶将单品授权经销商从246家减少到109家。此外，分销和直销渠道的毛利率也有很大差异。2017年经销商毛利率与线下直营店基本持平，但由于规模、品牌影响力等因素，澜沧古茶话语权不强。到2019年，经销商渠道的毛利率与直销渠道背道而驰，差距接近10%。在本次上市的募集资金用途中，超过40%的资金也将用于“全渠道营销网络建设项目”，主要针对直营渠道。值得一提的是，当“80后”逐渐成为喝茶的主力军时，也成为茶企发展线上渠道的契机。近年来，澜沧古茶线上渠道占比也从2.96%增长到12.41%。整个行业处于供大于求的环境，兰卡的库存