八马茶业IPO重回“茶叶第一股”竞争阶段 中国茶业完成“预披露更新”

记者|赵阳歌，由于三家公司争夺一家公司的唯一存在，a股“茶叶第一股”似乎没有悬念。但现在悬念又开始了。几个月前从火线退下来的八马茶业有限公司(以下简称八马茶业)又回到了竞争舞台。这一次，虽然保荐机构是中信证券，但上市板从之前的创业板变成了深圳主板。市场份额仅为0.48%。9月22日，突然深交所主板刷新了三家公司的预披露，八马茶业是其中之一。抹茶业被视为第二宫。2021年4月15日被创业板受理，2021年5月12日进入询价环节。虽然来来回回进行了三轮询价，但最终在2022年5月10日因为被撤回而结束了首次IPO之旅。这一次，八马茶业重回竞争舞台，目标市场从创业板变成了深圳主板。八马茶业的出现也让“茶叶第一股”的悬念再起，因为排队的还有中国茶叶股份有限公司(以下简称中茶)。根据证监会网站披露，中国茶业虽然已经完成了“预披露更新”，但完成时间为2021年2月20日。也就是说，中国的茶产业已经有一年零七个月没有动静了。马茶业是全国各类茶叶连锁品牌企业，产品涵盖乌龙茶、红茶、绿茶、白茶、黄茶、再加工茶等各类茶叶，以及茶具、茶食品等相关产品。公司创始人之一王文丽是国家级非物质文化遗产项目乌龙茶制作技艺(铁观音制作技艺)的代表性传承人。2019年至2022年一季度，抹茶茶业营业收入分别为10.23亿元、12.66亿元、17.44亿元和4.51亿元，净利润分别为9188.16万元、1.16亿元、1.63亿元和4514.69万元。根据中国茶叶流通协会编制的《中国茶叶产销形势发展报告》，2019-2021年中国茶叶国内销售总额分别为2739.5亿元、2888.84亿元、3120亿元。算下来，2021年八马茶业的市场份额为0.48%，且比例会逐年增加。行业内主要企业包括天府(开曼)控股有限公司(以下简称天府)，天府是中国领先的中国传统茶产品企业，从事各类茶产品的销售和营销以及产品理念、口味和包装设计的开发。根据其年报，天府2021年营收19.29亿元，净利润3.59亿元。中茶定位为全品类、一体化经营的品牌消费品公司，以国茶为品牌主张，主营业务为各类茶叶及相关产品的研发、生产和销售。中国茶拥有“中国茶”核心品牌和“海墙”、“猴王牌”、“蝴蝶牌”、“百年木仓”等子品牌。2019年和2020年上半年分别实现营业收入16.34亿元和7.71亿元，净利润分别为1.66亿元和8408.87万元。普洱澜沧古茶有限公司(以下简称澜沧古茶)是一家集R&D、生产、销售为一体的综合性茶叶企业。澜沧古茶曾计划抢滩深交所主板，一度是“茶叶第一股”的竞争对手。但在2021年6月3日会议召开前夕，公司主动申请撤回申请材料，随后向港交所提交了招股书。数据显示，澜沧古茶2021年实现营业收入5.59亿元，净利润1.31亿元。此外，云南大益茶业集团有限公司，是以普洱茶为发展核心，贯穿科研、种植、生产、营销、文化全产业链的企业；北京小关茶业有限公司成立于2014年，注册资本4亿元，注册地在北京，是在互联网思维和体验经济下应运而生的现代茶商。从市场份额来看，整个行业的特点是市场规模大，企业数量分散，行业集中度低，没有绝对领先的ente
2019年至2022年一季度，八马茶业R&D费用分别为570.22万元、328.01万元、664.12万元和148.85万元，占营业收入的比例分别为0.56%、0.26%、0.38%和0.33%。相比之下，2019年中国茶叶可以达到1.43%。公司招股书还显示，截至2020年6月底，R&D技术人员占中国茶业员工的12.56%，而截至2021年底，R&D人员占八马茶业员工的0.48%。需要指出的是，在2022年9月22日的招股书中，八马茶业只披露了中国茶叶2019年的R&D费用率，并没有澜沧古茶的数据。八马茶业在招股书中表示，“报告期内，天府、澜沧古茶未披露其R&D费用”。但在2022年4月26日的招股书中，八马茶业也披露了2019年澜沧古茶的R&D费用率为0.79%，仅表示“天府在报告期内未披露其R&D费用”。有不一致之处。事实上，澜沧古茶已经揭示了手册中的数据。另一方面，八马茶业拟募资10.08亿元，此前募资计划为6.83亿元。相比较而言，这次比上次多了“八马茶业武夷山生态产业园项目(一期)”。本项目募集资金投资额为2.25亿元。据悉，八马茶业武夷山生态产业园项目(一期)拟建设公司武夷山茶文化生态基地。同时，公司通过引进精制岩茶生产线、包装生产线、仓储设备、MES系统等办公和数字化生产管理系统，自主生产岩茶、包装红茶。项目建设期为24个月。根据项目可行性研究报告，项目预期内部收益率(税后)为24.33%，静态投资回收期(税后，含建设期)为5.91年。