八马茶三战IPO:年赚17亿 质量问题已被央视曝光

文|金威争夺a股茶叶第一股，“屡战屡败”的八马茶叶又来了。9月22日，官网，证监会消息，八马茶业股份有限公司(简称“八马茶业”)披露招股说明书，拟在深交所主板上市。这是继撤回上市申请四个多月后，八马茶业再次向资本市场发起冲击。上市板从之前的创业板变成了深交所主板，辅导机构还是中信证券。八马茶业上市之路坎坷。早在2013年，八马茶业就曾寻求在深交所中小板上市，最终选择了新三板，2018年4月终止上市。2021年4月，八马茶业终于在创业板被受理，但经过三轮问询后，八马茶业于今年5月10日撤回IPO申请。本次重新上市，八马茶业拟募集资金6.83亿元至10.08亿元。目前，a股市场还没有一家茶叶上市公司。此前，澜沧古茶则在2021年6月会议前夕撤回申请材料，另一家茶企天府已登陆HKEx。八马茶业能否成为a股茶叶第一股，还是个未知数。八马茶业年营收17亿的招股书显示，八马茶业主要从事茶叶及相关产品的R&D设计、标准输出和品牌零售业务。公司成立之初，专注于R&D安溪铁观音茶的生产和销售。经过多年发展，其产品转向各类茶叶，并实行加盟模式，实现了跨区域经营。截至目前，八马茶业已经建立了“直营加盟”和“线上线下”的渠道和自有品牌。其产品涵盖乌龙茶(铁观音、岩茶等)等各种茶类。)、红茶(普洱茶)、黑茶、绿茶(龙井)和再加工茶，以及茶具、茶食品等相关产品。中国茶叶流通协会数据显示，2021年，中国茶叶国内销售总量达到230.19万吨，同比增长4.56%，销售总额达到3120亿元，同比增长8%。但目前国内茶叶市场分散，行业集中度低。2021年，天府集团、澜沧古茶、八马茶业的市场份额分别为0.45%、0.16%、0.48%。业绩方面：2019年至2021年，八马茶业营业收入分别为10.23亿元、12.66亿元、17.44亿元，归属于净利润分别为9188.16万元、1.16亿元、1.63亿元。2022年一季度，八马茶业营收4.51亿，净利润4514万。报告期内，八马茶业毛利率约为54%，基本稳定。其主要乌龙茶的毛利率最高，其次是红茶和白茶。八马茶业的销售模式是“直营加盟”和“线上线下”的全渠道销售模式。报告期末，公司线下门店数量超过2，700家，其中直营店共计400家。此外，在直销模式中，线下直销占比13.42%，线上销售占比30.05%。加盟模式也是八马茶业渠道拓展的重要一环。2019年至2022年一季度，公司通过线下加盟模式实现的销售额分别为4.8亿元、5.95亿元、8.91亿元和2亿元，占主营业务收入的比例分别为47.44%、47.33%、51.50%和44.76%，占比较高。值得注意的是，八马茶业库存较高，且金额逐年增加。招股书显示，2019年至2022年一季度，公司存货账面价值分别为2.09亿元、3.2亿元、3.5亿元和3.8亿元，分别占流动资产的43.46%、54.27%、50.84%和56.08%。对于存货账面价值逐年增加的原因，八马茶业解释主要是存货商品增加所致。例如，截至2022年3月末，库存商品的增长贡献率为103.72%，这主要是由于公司对普洱茶的战略库存储备。在R&D投资方面，2019年至2022年一季度，公司此项支出分别为570.22万元、328.01万元、664.12万元和148.85元，会计科目为
具体来看，2019年至2022年一季度，公司销售费用分别为3.58亿元、4.29亿元、5.76亿元和1.55亿元，占各期营收的比例分别为35.02%、33.85%、33.04%和34.37%。质量问题被央视曝光。八马茶业是典型的家族企业。本公司的控股股东和实际控制人为、吴。本次发行前，五人持有公司62.80%的股份。其中，为兄弟，为配偶，吴为配偶。近日，一张订婚派对的照片让福建富商的“千亿结婚圈”重新浮出水面。照片中，七匹狼和特步的孩子结婚了，被网友称为“强强联合”。据媒体报道，在福建，知名企业联姻很常见。除了特步与七匹狼的子女联姻，还有九王牧、安踏、高力集团、八马茶业等企业创始人家族的子女也是联姻。八马茶业的招股书披露了与七匹狼、安踏、高力控股的联姻关系。巴茶业在披露“直接或者间接控制持有公司5%以上股份的自然人及其近亲属，或者担任董事、高级管理人员的企业”时，还披露了与七匹狼、安踏、高力控股的婚姻关系。的儿子王娶了安踏老板的女儿，他的两个女儿和分别嫁给了七匹狼实际控制人和高力控股集团董事长的儿子。八马茶业一度陷入产品虚假宣传的丑闻。2018年9月27日，博鳌亚洲论坛斥责八马茶业虚假宣传，伪造关伟授权书。具体原因是，八马茶业在公司网站首页宣传其产品为2018博鳌亚洲论坛指定用茶，并在网站“商家加盟”页面使用伪造的博鳌亚洲论坛授权书。无独有偶，更早之前，八马茶业因产品过度包装登上质检黑榜。2017年，当时央视《每周质量报告》对巴马公司部分茶叶进行检测，发现乌龙茶样品质量较差；污染物超标、实测质量低于明示等级等问题。此外，八马茶业招股书还披露，公司涉及投诉举报113件，其中虚假宣传63件，质量问题23件，其他27件(产品执行标准、制假售假、超范围经营等。).近年来，茶企上市并不顺利。此前，澜沧古茶因a股终止上市而分流至港股IPO。中国茶叶2020年披露招股书要登陆上交所主板，至今没有动静。目前港股只有天府集团一家茶企，a股“茶业第一股”一直悬而未决，以至于市场有资本“爱酒不爱茶”的说法。八马茶业IPO拟募集资金10.08亿元，主要用于八马茶业营销网络建设项目、福建八马物流配送中心建设项目、八马茶业股份有限公司信息化建设项目、八马茶业武夷山生态产业园项目(一期)及补充流动资金。与此前6.83亿元的募集资金计划相比，此次多了“八马茶业武夷山生态产业园项目(一期)”，该项目募集资金投资额为2.25亿元。八马茶业上市我们会更加关注。